Análise da estagnação dos gastos privados no México
O consumo das famílias no México registrou um crescimento mínimo de 0,1% ao mês em junho de 2025, de acordo com o Indicador de Consumo de Big Data da BBVA Research. Este fenómeno reflete uma tendência preocupante: a massa salarial real aumentou apenas 3% ao ano, o seu nível mais baixo desde maio de 2021, segundo dados do IMSS. A desaceleração é atribuída a vários fatores interligados, que analisamos em profundidade.
Principais fatores por trás da contração
O BBVA México identifica três eixos críticos em seu Monitor de Consumo:
- Redução do poder de compra: A massa salarial cresce a um ritmo mais lento que a inflação, corroendo a capacidade de compra.
- Perda de empregos industriais: O setor manufatureiro eliminou 24.000 empregos formais no primeiro semestre de 2025.
- Incerteza política: As tensões comerciais com os Estados Unidos geram cautela nas decisões financeiras das famílias.
O Indicador de Confiança dos Consumidores do INEGI confirma esta tendência, com uma queda média homóloga de 1,2% no primeiro semestre, 3,8 pontos percentuais abaixo de 2024. Ao mesmo tempo, o investimento privado regista uma contracção homóloga de 6,2% entre Janeiro e Abril, agravando o cenário.
Perspectivas para o segundo semestre
Os analistas do BBVA prevêem que esta desaceleração persistirá devido a:
- Projeções de emprego formal com crescimento inferior a 1,5% ao ano
- Expectativas comerciais negativas (-3,2 pontos de acordo com pesquisas próprias)
- Possível entrada em território negativo da massa salarial real
“A combinação de rendimentos estagnados e incerteza prolongada cria um ciclo vicioso”, explica o relatório. “As famílias adiam compras não essenciais, o que por sua vez reduz a procura agregada e abranda a actividade económica.”
Esta análise baseia-se no cruzamento de dados do Sistema de Informação Económica (SIE) do BBVA, que monitoriza 12 milhões de transações mensais, e em números oficiais do INEGI e IMSS. A metodologia inclui ajustes de sazonalidade e efeitos de calendário.
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Fontes: Monitor de Consumo do BBVA México, julho de 2025, Estatísticas Trabalhistas do IMSS, Pesquisa Nacional de Ocupação e Emprego do INEGI




